유데미·코세라 3조 6천억 원 합병, 온라인 교육 판도가 바뀐다

 

2025년 12월 16일, 온라인 교육 업계를 대표하는 두 거인 유데미(Udemy)와 코세라(Coursera)가 전격 합병을 발표했습니다.

합병 규모는 약 25억 달러, 우리 돈으로 3조 6천억 원에 달하는 이번 거래는 단순한 기업 통합을 넘어 온라인 교육 시장의 구조적 재편을 예고하고 있습니다.

특히 AI 시대를 맞아 폭발적으로 증가하는 인력 재교육 수요에 대응하기 위한 전략적 결합이라는 점에서 주목받고 있습니다.

합병의 핵심 내용

이번 합병은 전액 주식 교환 방식으로 진행됩니다.

유데미 주주들은 보유 주식 1주당 코세라 주식 0.8주를 받게 되며, 이는 발표 전 30일 평균 주가 대비 26% 프리미엄을 나타냅니다.

합병 후 코세라 기존 주주들은 59%, 유데미 주주들은 41%의 지분을 보유하게 됩니다.

거래는 양사 이사회의 만장일치 승인을 받았으며, 규제기관과 주주 승인을 거쳐 2026년 하반기 완료될 예정입니다.

새로운 통합 기업은 뉴욕증권거래소에서 코세라의 티커 'COUR'로 거래되며, 본사는 캘리포니아주 마운틴 뷰에 자리잡게 됩니다.

AI 시대를 겨냥한 전략적 결합

코세라 CEO 그렉 하트는 "AI가 모든 산업의 직무에 필요한 기술을 빠르게 재정의하고 있다"며 합병 배경을 설명했습니다.

실제로 세계경제포럼은 향후 5년 내 기본 직무 역량의 39%가 변할 것으로 전망하고 있습니다.

코세라 자체 데이터에 따르면 학습자의 86%가 커리어 변화를 목표로 플랫폼을 이용한다고 합니다.

통합 플랫폼은 코세라 코치, 유데미의 AI 롤플레이 시뮬레이션 기술 등을 결합해 개인화된 적응형 학습 경험을 제공할 계획입니다.

생성형 AI 기술의 급속한 발전 속에서 기업들의 직원 재훈련 투자가 확대되는 흐름과 정확히 맞아떨어지는 타이밍입니다.

서로 다른 강점의 완벽한 조합

두 회사는 각기 다른 강점을 보유하고 있었습니다.

코세라는 대학 파트너십 기반의 학위 프로그램과 전문 자격증에 강점을 보였고, 유데미는 개별 강사 중심 마켓플레이스와 기업 교육(B2B) 부문에서 탄탄한 입지를 확보하고 있었습니다.

합병으로 탄생하는 통합 플랫폼은 2억 7천만 명 이상의 개인 학습자 기반과 17,000개 이상의 기업 고객을 보유하게 됩니다.

유데미의 실무 중심 콘텐츠와 코세라의 학문적 엄격함이 결합되면서 대학 교육과 실무 지식 간 경계를 허무는 혁신적 교육 체계 구축이 가능해졌습니다.

막대한 시너지 효과 기대

재정적 관점에서도 이번 합병은 상당한 효과가 예상됩니다.

양사는 연간 약 1억 1,500만 달러(약 1,655억 원)의 운영 비용 절감을 전망하고 있습니다.

통합 후 1년 내 매출은 15억 달러 이상에 달할 것으로 예상되며, 소비자 부문과 기업 부문이 각각 절반씩 차지할 것으로 보입니다.

합병 발표 직후 유데미 주가는 33% 급등했습니다.

이는 투자자들이 통합 플랫폼의 시너지 효과를 긍정적으로 평가하고 있음을 보여줍니다.

코세라는 합병 완료 후 대규모 자사주 매입 프로그램도 실행할 계획입니다.

온라인 교육 시장의 구조 변화

이번 합병은 팬데믹 이후 성장 둔화를 겪고 있는 온라인 교육 시장의 구조적 재편 신호로 해석됩니다.

팬데믹 기간 급증했던 개인 학습자 등록이 둔화되면서 양사 모두 기업 고객 확보와 구독 기반 안정적 수익 모델 구축에 집중해왔습니다.

그러나 시장 전망은 여전히 밝습니다.

전 세계 MOOC 시장은 2024년 260억 달러로 평가되었으며, 2025년부터 2034년까지 연평균 39.3% 성장할 것으로 예상됩니다.

특히 한국 온라인 교육 시장은 2024년 16.8억 달러에서 2033년 122.2억 달러로 성장해 연평균 24.62%의 높은 성장률을 기록할 전망입니다. 현재 MOOC 산업 상위 5개 기업이 전체 시장의 39%를 차지하고 있으며, 이번 합병은 1위와 4위 기업의 결합을 의미합니다.

통합 플랫폼의 시장 영향력은 더욱 강화될 것으로 보입니다.

넘어야 할 과제들

합병 완료까지는 규제 심사와 주주 승인이라는 관문이 남아 있습니다.

통합 플랫폼의 막대한 규모와 시장 영향력을 고려하면 규제 기관의 면밀한 검토가 예상됩니다.

투자자들의 관심사는 통합 리스크 관리, 비용 절감 목표의 실제 달성 여부, 그리고 통합 플랫폼이 개별 기업이 이루지 못했던 성장과 수익성을 실현할 수 있는지입니다.

팬데믹 이후 두 회사 모두 주가 하락을 겪었다는 점에서 장기적 성장 실현이 핵심 과제가 될 것입니다.